Los reguladores de EE.UU. aprueban la 'regla Volcker'

Por SCOTT PATTERSON

WASHINGTON—Los reguladores estadounidenses iniciaron el martes una nueva era de estrictas regulaciones bancarias que tocan el núcleo de las rentables operaciones de mercado y corretaje de Wall Street.

La llamada "regla Volcker" creará nuevos obstáculos para los bancos que compran y venden valores a nombre de sus clientes, algo que se conoce como market marking y restringirá los acuerdos de remuneración que estimulen las apuestas riesgosas.

Cinco agencias regulatorias estadounidenses aprobaron la regla, la cual prohíbe que los bancos realicen apuestas con su propio dinero y limita su habilidad para invertir en ciertos vehículos financieros como fondos de cobertura y de capital privado.

La aprobación de las otras cuatro agencias completaría un esfuerzo de dos años y medio para cumplir con las directrices de la ley Dodd-Frank de 2010. Los reguladores le han indicado a las firmas que no esperan un cumplimiento estricto de la norma sino hasta 2015.

La regla exige que los bancos provean un "análisis demostrable de demanda histórica de sus clientes" de activos financieros que compren y vendan a nombre de ellos. Eso, en esencia, requiere que una firma pruebe que ha llevado a cabo cierto tipo de corretaje en el pasado. Este es un esfuerzo por evitar que los bancos intenten disfrazar apuestas hechas con sus propios fondos, las cuales quedan prohibidas, como operaciones hechas para sus clientes.

Múltiples requerimientos están diseñados para desalentar a los corredores de buscar tecnicismos a través de los cuales pudieran hacer apuestas con dinero del banco. Especifica que los "acuerdos de remuneración" deben ser diseñados para "no premiar o incentivar el corretaje con recursos propios".

Mientras tanto los ejecutivos bancarios tendrán que "declarar por escrito… que la entidad bancaria ha implementado procesos para establecer, mantener, hacer cumplir, revisar, probar y modificar el programa de cumplimiento" creado para la regla Volcker.

El borrador de la regla muestra cómo los reguladores tratan de presionar a Wall Street para que reduzca la actividad de corretaje riesgosa que los críticos aseguran que pone a los depósitos en riesgo.

Los bancos han dicho que les preocupa que la regla afecte su habilidad para proveer liquidez al sistema financiero al restringir la compra, venta y posesión de valores a nombre de sus clientes. Los críticos de la regla aseguran que el corretaje con recursos propios no causó la crisis financiera de 2008 y creen que las restricciones podrían afectar a la economía al restringir una actividad bancaria que es necesaria.

Uno de los retos más duros para los reguladores que escribieron la regla, que toma su nombre del ex presidente de la Reserva Federal Paul Volcker, fue redactarla con un lenguaje que prohibiera el corretaje con recursos propios sin limitar actividades permitidas como el market marking y la cobertura, como se conoce al hacer transacciones para reducir el riesgo de pérdidas en otros activos en posesión de los bancos. Los reguladores no permitirán que las instituciones participen en la llamada "cobertura de portafolio", o hacer transacciones diseñadas para protegerse contra pérdidas en un portafolio amplio de activos.