Wall Street expresa un cauteloso optimismo para 2012

Por Steven Russolill

Los analistas de renta variable en Wall Street están comenzando a emitir sus estimaciones para el 2012 y las proyecciones iniciales son cautelosamente optimistas a medida que las acciones estadounidenses ingresan en el tramo final del 2011.

El índice Standard & Poor's 500 subió más del 7% la semana pasada y extendió sus avances el lunes, lo que le permitió ubicarse en territorio positivo para el año. A media mañana del martes, el índice subía menos de un punto a 1257. El ascenso de fines de 2011 ha sido en gran parte impulsado por las esperanzas de que los líderes europeos tomen las medidas apropiadas para frenar la crisis de la deuda soberana.

Pero las alzas de diciembre se han producido en momentos en que algunos analistas han reducido en los últimos meses sus proyecciones para los índices de acciones. A medida que el mercado ha cobrado impulso en las últimas semanas, los estrategas han expresado un modesto optimismo sobre los rendimientos del próximo año.

UBS AG, Barclays PLC y Bank of America Merrill Lynch han anunciado estimaciones que sitúan al S&P 500 en el 2012 entre 1325 y 1350. Los temas predominantes para Wall Street son: los resultados corporativos continuarán creciendo, aunque a un ritmo más lento, mientras que el crecimiento económico seguirá siendo moderado y Europa podría ingresar en una recesión.
"Esperamos una difícil negociación dentro de un rango en la primera mitad del 2012", dijo Barry Knapp, titular de estrategia de renta variable estadounidense en Barclays Capital. El banco tiene una meta de 1330 para el S&P 500 en el 2012, pero espera que el índice se negocie en alrededor de 1150 puntos durante el primer semestre del año, o cerca de un 8% por debajo de los niveles actuales.
La crisis de la deuda europea y las próximas elecciones presidenciales en Estados Unidos pesarán sobre las acciones en los primeros seis meses del próximo año, afirma Knapp. Pero estas amenazas se disiparán durante la segunda mitad del año, añade, lo que dejaría a su precio objetivo dentro de lo alcanzable.
Tras aumentar y reducir las estimaciones durante todo el año, los analistas de 12 firmas financieras líderes de Wall Street esperan, en promedio, que el S&P 500 finalice el 2011 en 1274, según Birinyi Associates.
Jonathan Golub, estratega jefe para el mercado de acciones estadounidenses en UBS, anticipa que las acciones subirán en el 2012. Pero las alzas podrían ser más claras a finales del año, debido a que sigue siendo escéptico sobre las perspectivas del mercado a corto plazo.
"No somos compradores en los actuales niveles y anticipamos puntos de ingreso más atractivos en el futuro", dijo Golub de UBS, quien tiene una meta de 1325 para el S&P 500 del próximo año. "El 2012 debería ser nuevamente una puja entre indicadores fundamentales más sólidos a nivel local y los riesgos macroeconómicos".
David Kostin, de Goldman Sachs Group Inc., quien tiene este año una de las predicciones más pesimistas en Wall Street, anticipa que el índice se ubicará en 1250 hacia finales del 2012, en medio de un "ambiente económico estancado".
En tanto, Binky Chadha de Deutsche Bank AG sigue siendo optimista sobre la economía. El estratega tiene la estimación más optimista para este año y espera que las alzas continúen en el 2012. Su meta para fin de año es de 1500.
"Los saludables fundamentos corporativos, las valuaciones baratas, el crecimiento de los dividendos y el sólido equilibro entre la oferta y la demanda superarán las preocupaciones sobre los riesgos", dijo.
Sin lugar a dudas, estas opiniones pueden cambiar completamente a lo largo del año. A comienzos del 2011, los analistas esperaban, en promedio, una meta para fin de año de 1365. El promedio actual está más del 6% por debajo de ese nivel inicial.