Por GREGORY ZUCKERMAN, ROB COPELAND y NICOLE HONG
Un corredor que ganó más de US$100 millones con una apuesta de US$10 millones contra el oro. Un fondo de cobertura que ganó 42% al poner sus cartas en un auge de las acciones. Una firma que vio retornos de 48% gracias en parte al alza de las acciones japonesas.
Estos fueron algunos de los inversionistas ganadores que consiguieron enormes ganancias al pronosticar un puñado de giros clave del mercado en un año que dejó perplejos a muchos gurús del mercado.
Muchas de las estrategias más lucrativas involucraron ir en contra de la corriente, mientras que otras requirieron decisiones osadas respecto al impacto que las políticas del gobierno tendrían sobre el precio de las acciones.
Chris Tuohy, un corredor de la oficina de Londres de Tudor Investment Corp., un fondo de cobertura que administra US$14.000 millones fue uno de los pocos en beneficiarse de una profunda caída del oro.
Bloomberg News
De izquierda a derecha, Axel Merk, presidente de Merk Investments LLC, Paul Tudor Jones, presidente de Tudor Investment Corp. y David Tepper, presidente de Appaloosa Management LP.
A principios del año pasado, Tuohy comenzó a comprar "puts" de oro, contratos de opciones que pagan si una inversión baja de precio, incluso en momentos en que muchos estrategas aseguraban que el metal seguiría subiendo, según fuentes al tanto.
Tuohy, ex corredor de Goldman Sachs,GS -0.21% mantuvo sus posiciones a la baja durante buena parte del año, pero salió de ellas antes que el oro diera otro tumbo en las últimas semanas. Para finales de 2013, el metal precioso había caído más de 28% para el año, golpeando a aquellos que lo veían como un refugio en medio de los temores sobre la salud de la economía.
Pese a ello, Tuohy obtuvo ganancias por más de US$100 millones para Tudor en 2013, a partir de una inversión inicial de menos de US$10 millones, según fuentes cercanas.
La mayoría de los gestores de fondos de cobertura y estrategas de Wall Street quedaron tan sorprendidos con el auge del mercado bursátil durante 2013 como con la caída del oro. Al principio del año pasado, un grupo de los principales estrategas de Wall Street predijo que el S&P 500 subiría 8,2% en 2013, según la firma de investigación Birinyi Associates. En cambio, el mercado estadounidense registró sus mayores ganancias en 16 años, con el Promedio Industrial Dow Jones subiendo 27% y el S&P 500 avanzando 30%. Sin embargo, algunos inversionistas aprovecharon esta alza.
A principios de septiembre, luego de una caída de más de 5% para las acciones respecto al mes anterior, David Tepper comenzó a volverse más optimista, pese a las preocupaciones sobre el alza de las tasas de interés. Tepper, quien dirige Appaloosa Management LP, un fondo de cobertura que gestiona US$21.000 millones, comenzó a comprar "calls" u opciones que pagan cuando el mercado sube. Tepper creía que estas posiciones eran baratas en relación al costo de las opciones que apuestan a una caída en el mercado, según fuentes al tanto. El mercado subió durante los últimos cuatro meses del año y el mayor fondo de la firma subió cerca de 42% en 2013, después de comisiones, probablemente generando varios miles de millones en ganancias para Tepper y sus inversionistas, dijo la fuente.
Tepper dice que sigue siendo "cautelosamente optimista", argumentando que los precios de las acciones, basados en las ganancias, aún no son caros dado que las tasas bajas probablemente se mantendrán.
Japón fue la fuente de algunas de las mayores ganancias para muchos corredores. A finales de 2012, Jeffrey Altman y su equipo del fondo de cobertura Owl Creek Asset Management LP se convencieron de que el gobierno japonés y el banco central tomarían medidas agresivas para impulsar la economía y frenar la deflación, según fuentes al tanto, lo cual sucedió poco después. También calcularon que más empresas japonesas tomarían medidas para mejorar los retornos de los accionistas, dicen estas fuentes. Owl Creek se convirtió en uno de los mayores propietarios de acciones de Japan Airlines Co. y tomó grandes participaciones en otras compañías japonesas, según fuentes al tanto. En parte debido a esto, las ganancias de la firma se dispararon cerca de 48% en 2013, después de comisiones, según los inversionistas.
Para 2014, la mayoría de estrategas son cautelosamente optimistas sobre la salud del mercado estadounidense, aunque muchos creen que las ganancias serán menores que en 2013.
"Lo único que le preocupa a la gente es que nadie está preocupado por nada", escribió Adam Parker, estratega jefe de valores de EE.UU. de Morgan Stanley,MS -1.05% en una nota reciente a sus clientes. "Esa no es una preocupación real", agregó.
Un corredor que ganó más de US$100 millones con una apuesta de US$10 millones contra el oro. Un fondo de cobertura que ganó 42% al poner sus cartas en un auge de las acciones. Una firma que vio retornos de 48% gracias en parte al alza de las acciones japonesas.
Estos fueron algunos de los inversionistas ganadores que consiguieron enormes ganancias al pronosticar un puñado de giros clave del mercado en un año que dejó perplejos a muchos gurús del mercado.
Muchas de las estrategias más lucrativas involucraron ir en contra de la corriente, mientras que otras requirieron decisiones osadas respecto al impacto que las políticas del gobierno tendrían sobre el precio de las acciones.
Chris Tuohy, un corredor de la oficina de Londres de Tudor Investment Corp., un fondo de cobertura que administra US$14.000 millones fue uno de los pocos en beneficiarse de una profunda caída del oro.
Bloomberg NewsDe izquierda a derecha, Axel Merk, presidente de Merk Investments LLC, Paul Tudor Jones, presidente de Tudor Investment Corp. y David Tepper, presidente de Appaloosa Management LP.
A principios del año pasado, Tuohy comenzó a comprar "puts" de oro, contratos de opciones que pagan si una inversión baja de precio, incluso en momentos en que muchos estrategas aseguraban que el metal seguiría subiendo, según fuentes al tanto.
Tuohy, ex corredor de Goldman Sachs,GS -0.21% mantuvo sus posiciones a la baja durante buena parte del año, pero salió de ellas antes que el oro diera otro tumbo en las últimas semanas. Para finales de 2013, el metal precioso había caído más de 28% para el año, golpeando a aquellos que lo veían como un refugio en medio de los temores sobre la salud de la economía.
Pese a ello, Tuohy obtuvo ganancias por más de US$100 millones para Tudor en 2013, a partir de una inversión inicial de menos de US$10 millones, según fuentes cercanas.
La mayoría de los gestores de fondos de cobertura y estrategas de Wall Street quedaron tan sorprendidos con el auge del mercado bursátil durante 2013 como con la caída del oro. Al principio del año pasado, un grupo de los principales estrategas de Wall Street predijo que el S&P 500 subiría 8,2% en 2013, según la firma de investigación Birinyi Associates. En cambio, el mercado estadounidense registró sus mayores ganancias en 16 años, con el Promedio Industrial Dow Jones subiendo 27% y el S&P 500 avanzando 30%. Sin embargo, algunos inversionistas aprovecharon esta alza.
A principios de septiembre, luego de una caída de más de 5% para las acciones respecto al mes anterior, David Tepper comenzó a volverse más optimista, pese a las preocupaciones sobre el alza de las tasas de interés. Tepper, quien dirige Appaloosa Management LP, un fondo de cobertura que gestiona US$21.000 millones, comenzó a comprar "calls" u opciones que pagan cuando el mercado sube. Tepper creía que estas posiciones eran baratas en relación al costo de las opciones que apuestan a una caída en el mercado, según fuentes al tanto. El mercado subió durante los últimos cuatro meses del año y el mayor fondo de la firma subió cerca de 42% en 2013, después de comisiones, probablemente generando varios miles de millones en ganancias para Tepper y sus inversionistas, dijo la fuente.
Tepper dice que sigue siendo "cautelosamente optimista", argumentando que los precios de las acciones, basados en las ganancias, aún no son caros dado que las tasas bajas probablemente se mantendrán.
Japón fue la fuente de algunas de las mayores ganancias para muchos corredores. A finales de 2012, Jeffrey Altman y su equipo del fondo de cobertura Owl Creek Asset Management LP se convencieron de que el gobierno japonés y el banco central tomarían medidas agresivas para impulsar la economía y frenar la deflación, según fuentes al tanto, lo cual sucedió poco después. También calcularon que más empresas japonesas tomarían medidas para mejorar los retornos de los accionistas, dicen estas fuentes. Owl Creek se convirtió en uno de los mayores propietarios de acciones de Japan Airlines Co. y tomó grandes participaciones en otras compañías japonesas, según fuentes al tanto. En parte debido a esto, las ganancias de la firma se dispararon cerca de 48% en 2013, después de comisiones, según los inversionistas.
Para 2014, la mayoría de estrategas son cautelosamente optimistas sobre la salud del mercado estadounidense, aunque muchos creen que las ganancias serán menores que en 2013.
"Lo único que le preocupa a la gente es que nadie está preocupado por nada", escribió Adam Parker, estratega jefe de valores de EE.UU. de Morgan Stanley,MS -1.05% en una nota reciente a sus clientes. "Esa no es una preocupación real", agregó.
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